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"Le phénomène des transactions déclenchées par des automates conduit à ce que les titres ne soient parfois plus détenus que pour des fractions de seconde. Inexistant en 2006, il représente aujourd'hui environ 60% des transactions aux USA et 33% en Europe."

Roger Lowenstein, directeur de Sequoia Fund, évoque le besoin de réglementer la finance à haute fréquence (High-frequency trading), qui assure désormais 50 à 70 % des transactions sur les marchés boursiers. Le but des marchés financiers n'est pas de jouer au Casino, mais de fournir des liquidités pour investir. Si le marché est fondé sur des algorithmes qui se démodent en une nanoseconde pour exploiter des écarts de prix qui ne durent que quelques secondes, nous risquons surtout de nous retrouver avec des investissements inutiles... Un ancien trader a déclaré à la commission du Sénat américain chargé d'enquêter sur ces pratiques que cette technologie était une force destructrice du marché, sans aucun avantage social. Faut-il taxer les investissements qui arrivent à échéance en quelques secondes ? En tout cas, nombre de pays cherchent le bon curseur de la régulation.

Les journalistes de Bloomberg avaient accès à des informations sur l'activité des traders qui échangent via les platesformes (ils savaient qui étaient les traders actifs et connaissaient une partie des données consultées par ceux-ci) qui permettaient, en les recoupant avec les volumes d'échanges ou les rumeurs) d'avoir accès à des informations inédites. De surcroît, plus de 10 000 messages de clients ont été publiés sur la toile par erreur - http://abonnes.lemonde.fr/economie/article/2013/05/14/bloomberg-plus-de-10-000-messages-prives-publies-sur-la-toile_3200279_3234.html . Illustration par l'exemple de la puissance des monopoles et plus encore des risques que font peser l'asymétrie de l'information. A rapprocher avec celle que permet Linked-in à ses partenaires et aux utilisateurs. 

L'auteur de 6 revient sur la conférence TradeTech qui se tenait récemment à Londres et les échanges à hautes fréquences sur les marchés financiers. Pour les intervenants, les régulateurs doivent intervenir au niveau des structures de marché, afin de limité les abus liés au high frequency trading, notamment en pénalisant fortement les annulations d'ordres ou en supervisant les algorihtmes. D'autres estiment que que les régulateurs ne savent pas vraiment ce qu'ils veulent ou doivent faire. Un temps de détention minimale doit-il être instauré ? Est-ce au régulateurs de payer pour construire un système de surveillance ? 

Passionnant reportage de Sylvain Cypel pour le Monde sur une réunion du comité technologique de l'agence américaine de contrôle des marchés aux Etats-Unis, sur le thème comment se prémunir du piratage informatique. Six jours avant, le compte Twitter de l'agence Associated Press avait été piraté en annonçant un attentat à la Maison Blanche. En trois minutes, Wall Street perdait 136 milliards de dollars. Le lendemain, l'autorité ouvrait une enquête sur des contrats négociés à des niveaux trop volumineux quelques minutes avant l'annonce du faux tweet. Cette manipulation est survenue quelques jours après que la SEC eut officialisé l'autorisation aux entreprises de diffuser des informations financières par le biais des médias sociaux. Une telle réaction, aussi rapide, et aussi forte, pose aussi la question de la régulation du high frequency trading, mais la loi Dodd-Frank de réforme financière adoptée en 2010 aux US n'évoque pas une seule fois ces enjeux dans les 2 300 pages de son rapport. Les régulateurs semblent courir derrière l'innovation de l'ingénierie financière... Réguler ou améliorer la transparence des opérations ? Tel semble être le dilemme de la finance américaine aujourd'hui.

Pour Matthew Philips de Business Week, les échanges à haute fréquence, entièrement pilotés par des logiciels représentaient en 2010 60 % du volume total des actions sur le marché américain. Mais, selon Rosenblatt ce volume aurait diminué depuis (50%). Le trading à haute vitesse non seulement négocie moins d'actions en volume, mais génèrent moins d'argent sur chaque transaction. Les bénéfices se sont effondrés, en partie lié au fait que le marché boursier est devenu atone. La vitesse s'est banalisée, les solution d'échanges à haute fréquence se sont banalisées, la surveillance de la police des marchés s'est armée, en Europe, la France et l'Italie ont engagé une taxation de ces échanges.