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们把市场上活跃的交易主体分为四类：

，公募基金。年终调仓，高抛低吸，或者由于基民的赎回而被迫卖出；

，私募基金。总量估计在公募基金的10%左右，加上QFII和“热钱”，六千亿左右，年终要现金结算，所以卖出为主

，上市公司。可投资的资金总量飘忽不定，最近面临强化监管的压力，也是以卖为主；

，散户投资。经常追涨杀跌，容易信心动摇。

基于上述对四类行为主体的判断，沪指失守五千应该是短期调整，说明机构主流在准备迎接新年后的下一轮上升。

下一轮升势虽然不会象今年初这样凶猛，但依然有50%的指数空间。

把当前股市分成三只“篮子”，一篮子是乌黑的石油，一篮子是灿灿的金融。在第三只篮子里选股，我提出了一个“双黄蛋”的概念，国资委提出要把159家整合为80-100家，其中必然有二合一甚至三合一的双黄蛋，利益纷争也往往要通过上市才能够摆平

十七大”报告中讲到要“鼓励发展具有国际竞争力的大企业集团”，推动产业结构优化升级，并且说，这是“关系国民经济全局紧迫而重大的战略任务”之一。

外，国资委今年的考核指标中更强调了市值管理，股东回报和利润上缴，这都是大型国企在公司治理和企业文化方面的转变，必然推动国资委主导的资产注入和整体上市。

研究中国股市不能“看图识字”，要研究行为主体的价值取向，特别是国有企业的价值取向变化。

现在国家又在“鼓励”大企业集团的发展，这也是牛市基调难以在短期内消失的原因之一。

上半场的主力队员是银监会，下半场的主力就是国资委

新华富时中国25指数基金包括了中国石油、中国移动以及工商银行等在H股和A股市场上市的25家大规模企业。

芝加哥商业交易所已经推出该指数的股指期货产品

高盛高华11月8日发布报告称虽然长期基本面继续向好，但预计2008年A股的总回报率为-11.3%，主要基于估值因素预计到2008年底沪深300指数将达到4700点以及福布斯发布报告称“金砖四国”正在泡沫化，而中国可能先破；

摩根士丹利也维持悲观看法，该行认为，A股不单呈现全球股市中最大的估值泡沫，且为最大的盈利泡沫

对应的是，

QFII的投资总额度有望于年底由现在的100亿美元扩大到300亿美元，QFII目前手握千亿资金等待入市

一边不断的增仓，报告显示，截止2007年第三季度，QFII的2007年第三季度投资股票的市值为425.91亿元人民币，比第二季度的329.21亿元增加了96.70亿元，增加幅度为29.37%。

研究显示，本币升值属于一个国家发展中的历史性机遇，升值期间由于外部资金的大量流入，证券市场往往都呈现上涨格局。蓝筹股存在一定的泡沫是可以承受的。

对比和A股市场极其相似的“金砖四国”的股市，A股市场的涨幅还算是“小巫见大巫”，统计显示，在2000年到2007年期间，“金砖四国”中，俄罗斯股市从2000年的216点上升到2007年8月的1800点，上涨7.8倍；印度股市从2000年的3000多点上升到目前的15000点，上涨3.4倍；巴西股市从2000年的15000点上升到57000点，上涨3倍。反观中国股市，从2000年的2240点走到目前的5300点，上涨了1倍多。而中国的GDP年均增长率都在10%以上，高于其他三国。