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中国股市并不太可能重蹈日本覆辙，原因

虽然中国股市高增长中的风险蕴藏勿庸置疑，但在全球流动性过剩的背景之下，中国作为新兴市场代表依旧是外资亲睐的投资场所。本质上看，“做空中国”是一种被夸大的误解

原因可以简单概括为以下几条

FXP仅仅是首个做空中国股市的ETF而已，在此之前做空渠道就一直存在。

，“做空港股”与“做空中国”是相关但不相同的两个概念

FXP盯住的指数是新华富时中国25指数，该指数反映了在香港联合交易所上市挂牌并被海外投资者广泛注视的25只中国内地企业股的走势，

新华富时中国25指数受到香港股市变化的左右

中国香港一方面在经济上愈发与内地周期趋近，另一方面在汇率上却与美元紧密相连，经济金融的潜在摩擦使得港股市场波动性增强，而次级债风波对这个开放金融中心的传染以及“港股直通车”的缓行更是加重了市场不确定性，如此背景之下“做空港股”的确是一件有利可图的事情，FXP的推出从这个角度看合情合理，由此得出“做空中国”的判断实属误解。  

基金公司业务产品创新与“做空中国”并无内在联系。

Proshares基金公司是一个专司做空的行家里手，其自2006年6月以来提供的同比例和两倍杠杆股指做空产品在美国股市震荡期取得了较大成功，考虑到全球股市在次级债风波中的风险放大，该公司将业务扩展到各类非美市场，从2007年10月25日起，Proshares接连推出了包括FXP在内的6只全球做空ETF产品。可以说，Proshares并非在刻意在“做空中国”，只是将拿手的股指做空产品衍生到全球各个引人关注的高波动市场，以牟取企业利润的最大化。

，“做空中国”并不具有类似当年“做空日本”的物质基础。

经济泡沫而非股市泡沫是外资做空获利的物质基础。

在次级债风波肆虐欧美经济的当下，中国经济增长虽然面临通胀风险增加、汇率升值压力加大等不确定性，但总体又快又好的发展趋势异常醒目，进入中国市场分享“增长红利”对于外资而言是更加难以抗拒的诱惑，从种种数据来看，投资中国市场依旧是回报丰厚，

FXP的推出恰好又给套期保值提供了更多选择，这反而减少了外资的风险