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全球顶级投行高盛昨天则抛出惊人预测——在接下来的两个季度中，央行有可能完成三次加息。

需要维持中美2.5-3的利差作为人民币升值空间，还有0.54的空间可以加息两次。但如果美联储下半年减息，中国就没有加息空间了。

有趣的是，对于人民币该升值多少，央行知道，外国人知道，就是中国的老百姓不知道--也许我们还要经历一次"出其不意"！

一直以来为打击海外资本投机人民币升值而保持中美利差是约束央行加息的一个重要原因，但是这一观点代表着一种新的思路，就是通过加息调控资产价格、有助于减少资本流入。过去的思路是假设投机人民币的资金主要在银行活期存款账目上，而现在的思路认为这些资金进入了股市和房地产市场。

假设其他条件不变的话，特别国债的发行可能使得财政部在未来反对上调人民币的利率和汇率。原因一目了然：假设财政部将特别国债的票面利率定为5%，人民币兑美元的年升值幅度也为5%，这意味着财政部需要在美元投资方面获得至少10%的年回报率才能实现盈亏平衡。利率和汇率的大幅向上调整可能给财政部带来显著的财政损失。

对于市场的参与各方，无论是投资者还是监管者，无论是中介还是政府，都应该顺从市场这只看不见的手的威力。较为成功的政策调控，其结果应该是平滑了趋势，而无法改变趋势。人民币升值、外汇不断流入国内导致流动性过剩、投资增长势头不减等趋势还将持续下去，不能幻想可以通过某个解决方案可以绕过去，任何迂回的调控手段（如讨论设立外汇投资公司等）最终还会被证明是“无解”。即便是中国历史上政府调控能力较强的时候，也无法改变趋势，如三篇《人民日报》社论虽然在短期内对股市产生剧烈影响，但后来的事实表明，它并不能改变股市长期的固有趋势。